進入2019年，唱衰匯源的論調(diào)不絕于耳，各類關(guān)乎匯源果汁高額負債、或退市的報道摻雜著各類真真假假的信息，屢屢見諸報端。讓人不禁產(chǎn)生懷疑，這個有著20多年發(fā)展歷程的國民果汁老大哥，真的會就此倒下了嗎?

　　市場未影響，果汁龍頭地位穩(wěn)固

　　1992年成立的匯源歷經(jīng)27年發(fā)展，稱得上是果汁界的老字號了。其早已成為家喻戶曉的民族品牌，“有匯源才叫過年”的春節(jié)廣告語也深入人心。

　　在春節(jié)飲料消費傳統(tǒng)旺季，作為國內(nèi)果汁行業(yè)老大的匯源果汁依然是超市消費主角;有記者春節(jié)期間，探訪永輝超市等多家商超發(fā)現(xiàn)，匯源果汁旗下產(chǎn)品仍正常銷售，并未受影響。消費者的選擇標(biāo)準(zhǔn)依然是品牌和品質(zhì)兩項標(biāo)準(zhǔn)。

　　而關(guān)于網(wǎng)傳的“大量高管離職”，事實上，于近期辭職的匯源果汁獨立非執(zhí)行董事梁民杰、許清流、閻焱，均為投資人或投資機構(gòu)代理人，在嚴(yán)格意義上并不能算作是匯源果汁高管。幾位董事的離職，其實是各有原因的，有些因政策，有些因退休，有些因個人原因。

　　據(jù)了解，匯源果汁的管理團隊一直比較穩(wěn)定，負責(zé)各工廠、各銷售大區(qū)的經(jīng)理大都是已在匯源任職十余年甚至二十余年的資深人士，未發(fā)生離職事件。

　　同時，2019北京衛(wèi)視春節(jié)晚會上，匯源果汁也以指定飲品的身份高頻次出鏡，春節(jié)營銷并未缺位。看起來，匯源果汁的內(nèi)部審查并沒有影響到市場層面。

　　作為中國唯一擁有完整產(chǎn)業(yè)鏈的果汁生產(chǎn)商，匯源不僅一直占據(jù)著100%果汁及中濃度果蔬汁市場的龍頭地位，在果汁市場的份額持續(xù)領(lǐng)先，部分產(chǎn)品還出口至全世界30多個國家和地區(qū)。

　　據(jù)咨詢公司歐睿國際提供的果汁行業(yè)數(shù)據(jù)顯示，過去五年來，整個果汁行業(yè)和低濃度果汁產(chǎn)品(濃度小于24%)在銷售額和規(guī)模上都呈現(xiàn)下降趨勢，唯有100%果汁處于上升趨勢。在100%果汁這一項中，匯源的市占率仍為第一。換言之，在消費升級的背景下，高濃度果汁有著極大的消費剛需，而匯源果汁則在這一品類中，占有絕對的龍頭地位。

　　在世界品牌實驗室發(fā)布的“中國500最具價值品牌”報告中，匯源已是連續(xù)13年榮登榜單，并始終占據(jù)中國果汁行業(yè)首位，充分證明了企業(yè)的品牌價值。值得一提的是，匯源果汁在保持100%果汁及中濃度果蔬汁市場強勢地位的同時，也在不斷創(chuàng)新向年輕群體靠攏，例如在年輕人群中風(fēng)靡的95°黑氣泡果汁就是典型代表。

　　重資產(chǎn)運營，負債率高很合理

　　2018年4月3日至今，匯源果汁已停牌10月有余，這場由42.75億元違規(guī)貸款引發(fā)的停牌風(fēng)波，進入2019年有點越演越烈的意味。同時，這一波對匯源果汁的關(guān)注中，屢屢被重點提及的是有關(guān)匯源近年來上漲的資產(chǎn)負債率。

　　據(jù)匯源公告顯示，截止至2017年12月31日，匯源總負債為114億，資產(chǎn)負債率為51.8%。在快消行業(yè)內(nèi)橫向比較來看，目前可口可樂的負債率在75%左右，康師傅在60%左右，如此一比較后，數(shù)據(jù)仿佛沒那么驚悚。

　　此前匯源方面也公開稱，“2017年，匯源果汁資產(chǎn)負債率為51.8%，屬合理范圍。”匯源方面解釋：“資產(chǎn)負債率是衡量企業(yè)負債水平及風(fēng)險程度的重要標(biāo)志，但并非唯一標(biāo)志，站在企業(yè)經(jīng)營的角度，充分利用銀行杠桿、借入資金推動企業(yè)快速發(fā)展，并同時盡可能降低財務(wù)風(fēng)險，是企業(yè)經(jīng)營能力的一種體現(xiàn)。匯源果汁根據(jù)市場經(jīng)濟規(guī)律及自身發(fā)展情況，適度負債融資，并有效控制財務(wù)風(fēng)險，有利于促進自身的良性發(fā)展。”

　　事實上，匯源如今負債超百億有一個重要的原因，其目前處于布局期。布局期間整體負債率偏高，符合中長期戰(zhàn)略需要。同時從產(chǎn)業(yè)端及全產(chǎn)業(yè)鏈來看，這是一種重資產(chǎn)的運營模式，高于同行也屬于正常現(xiàn)象。匯源的全產(chǎn)業(yè)鏈運營模式，也的確會加重企業(yè)的資金負擔(dān)。

　　那么，匯源究竟在布局什么?

　　耐心和堅持，關(guān)于大農(nóng)業(yè)夢想的寂寞

　　2008年，國際巨頭可口可樂曾計劃用179.2億港元(約合24億美元)收購匯源果汁的全部已發(fā)行股份及全部未行使可換股債券。但最后因種種原因擱淺。

　　多年以后，匯源負責(zé)人朱新禮曾在一次公開演講中談到：出售匯源果汁飲料灌裝業(yè)務(wù)的目的是把籌集的 179.2 億港元投入到更上游的現(xiàn)代農(nóng)業(yè)，幫助中國更多農(nóng)村、農(nóng)民實現(xiàn)規(guī)模化，科技化與品牌化經(jīng)營。同時，還可以借助可口可樂的全球營銷網(wǎng)絡(luò)，把中國的新鮮水果和濃縮果汁輸送到全球 100 多個國家去。

　　如是，正是匯源關(guān)于大農(nóng)業(yè)的夢想。在匯源的發(fā)展歷程中，打造上下游貫通的全國性果汁產(chǎn)業(yè)鏈，布局上游農(nóng)業(yè)的夢想貫穿始終。

　　在2007年，朱新禮已開設(shè)投資上游果蔬基地建設(shè)，決心向農(nóng)業(yè)轉(zhuǎn)型，僅兩個月內(nèi)就斥資20億。2008年并購失敗后，雖有遺憾但并沒有停止其在農(nóng)業(yè)上的步伐。自2009年以來，匯源集團按照朱新禮“大中國、大農(nóng)業(yè)、大有作為”的夢想，逐步由果汁產(chǎn)業(yè)向農(nóng)業(yè)領(lǐng)域延伸，由大農(nóng)業(yè)向養(yǎng)生大農(nóng)業(yè)升級，并確立和實施了“發(fā)展養(yǎng)生大農(nóng)業(yè)、創(chuàng)造健康新生活”的企業(yè)使命。

　　2018年年初，匯源集團與云南省政府簽署戰(zhàn)略合作框架協(xié)議，進一步擴張其農(nóng)業(yè)產(chǎn)業(yè)版圖。《人民日報》稱此次合作為“政企攜手共興大農(nóng)業(yè)”。據(jù)統(tǒng)計，匯源在全國15個省落地26個農(nóng)業(yè)產(chǎn)業(yè)園區(qū)，北至黑龍江伊春、虎林，南至云南普洱、海南陵水，西到新疆布爾津，東到吉林柳河縣，縱貫?zāi)媳保瑱M跨東西。率先實現(xiàn)“我產(chǎn)我食”，并逐步建設(shè)三生(生態(tài)、生產(chǎn)、生活)三養(yǎng)(養(yǎng)生、養(yǎng)身、養(yǎng)神)的田園綜合體項目，夯實產(chǎn)業(yè)優(yōu)勢。

　　作為國家農(nóng)業(yè)產(chǎn)業(yè)化重點龍頭企業(yè)，匯源以“營養(yǎng)大眾、惠及三農(nóng)”為企業(yè)使命，形成了匯源果汁、匯源果業(yè)、匯源農(nóng)業(yè)等產(chǎn)業(yè)相互促進、共同發(fā)展的新格局。

　　例如，匯源果汁已在全國建立了將近百家現(xiàn)代化工廠及農(nóng)業(yè)項目，鏈接1000多萬畝名特優(yōu)水果、無公害水果、A級綠色水果生產(chǎn)基地和標(biāo)準(zhǔn)化示范果園;建立了遍布全國的營銷服務(wù)網(wǎng)絡(luò)，構(gòu)建了一個龐大的水果產(chǎn)業(yè)化經(jīng)營體系。

　　值得強調(diào)的是，農(nóng)業(yè)雖是國家高度重視的朝陽產(chǎn)業(yè)。但這個不能一蹴而就的行業(yè)，與傳統(tǒng)的快消業(yè)有著天壤之別。這個受生物規(guī)律和自然氣候條件制約的行業(yè)，考驗的更是人的耐性和眼界。當(dāng)年聯(lián)想集團進軍農(nóng)業(yè)，CEO柳傳志就明確表示，“我們能夠去投資，不急于回報，有充分的心理準(zhǔn)備。”做農(nóng)業(yè)，只有耐得住寂寞，才能守得住繁華。

　　2019年剛剛開啟，就已有不少唱衰的聲音，稱這一年是真正經(jīng)濟寒冬的開始。實際上每年都有類似的聲音。在新年伊始就開始四處唱衰，要知道最難的永遠是當(dāng)下，真是沒這個必要。