融資客逆勢做多貴州茅臺

　　序號 買賣日期 融資余額(元) 融券余額(元)

　　1 1.16 2,118,048,981 52,360,182

　　2 1.15 2,178,629,786 45,367,508

　　3 1.14 2,178,263,625 46,373,902

　　4 1.13 2,177,858,135 46,076,844

　　5 1.10 2,149,619,527 43,565,872

　　6 1.9 2,133,492,429 43,847,903

　　7 1.8 2,134,152,883 46,573,522

　　8 1.7 2,078,732,672 40,112,120

　　9 1.6 2,071,274,470 41,379,725

　　10 1.3 2,066,564,954 39,602,064

　　11 1.2 2,044,293,267 38,780,297

　　舊日的兩市榜首高價股、股市的標桿貴州茅臺（600519.SH），如今不只跌下榜首高價股的“神壇”，還陷入了“多”與“空”的拉鋸戰之中。

　　在白酒職業還沒有任何利好音訊呈現，貴州茅臺成績亦不達觀的狀況下，當前卻有奧秘融資客逆勢“做多”茅臺。
1月14日，貴州茅臺呈現開年以來首筆大宗買賣，該筆大宗買賣以當日收盤價121.31元/股平價成交。數據顯現，該筆買賣成交數量為4.31萬股，成交金額為522.85萬元，買方為中信證券股份有限公司總部(非經營場所)，賣方為東方證券股份有限公司東方資財。

　　此外，《中國經營報》記者還注意到，2014年開年至今，貴州茅臺融資余額逐步攀升，1月2日融資余額為20.44億元，1月14日融資余額為21.78億元。

　　在商場數據異動的根底上，券商們關于貴州茅臺的將來卻也呈現了不合。瑞銀證券在其一份近來發布的研究陳述中指出，盡管2013年政務白酒需要大幅下滑，但貴州茅臺成績體現好于其他高端白酒同行，公司有才干繼續完結銷量適度增加。與瑞銀證券的達觀不一樣，申銀萬國則在一份近期的研究陳述中指出，高端白酒的昌盛現已是“一去不復返”，2014~2015年白酒職業仍處于深度調整期，高端白酒需要將繼續低迷。

　　“融資客”逆勢做多

　　與融資客的“做多”好像有些生不逢時，1月15日，貴州茅臺兩市榜首高價股的“王冠”被摘走。

　　2013年關于貴州茅臺來說，充滿了各種“悲慘劇”。“塑化劑”風云沒有停息，中心的“八項規則”和軍委“禁酒令”又接二連三，白酒業陷入了一個綿長的噩夢期。飛天茅臺等高端白酒好像在一夜之間跌下神壇，商場急劇緊縮。

　　受此影響，以貴州茅臺為代表的白酒上市公司遭受了股價和估值的“雙殺”。據記者計算，貴州茅臺自2013年首個買賣日以來至2014年1月15日，已累計跌落42.23%。其間，最高報價為211.23元/股，最低報價為118.01元/股，時間市值蒸發了將近920億元。位列滬深兩市“市值縮水榜”的前十位，與此同時，公司的市盈率也從高點的20下滑至如今的8.53。

　　跟著股價和估值的跌跌不休，大都從前對其堅決看好的基金也在大幅減倉。Wind數據顯現，2013年三季度基金對貴州茅臺的持股總市值不到5億元（4071.2萬股），遠低于中報時的19億元（5031.55萬股）。

　　2013年三季度末，曾現身中報前十大股東的廣發聚豐(270005)、博時價值增加(050001)基金不見，而中報時，兩家基金別離持有880萬股、506.33萬股，此外中國人壽保險減持344.76萬股，生命人壽保險減持了87.88萬股。

　　對此安全證券剖析指出，“白酒的事務遠景仍不明亮，股價繼續上漲缺少根底。”

　　并非所有人都這么失望，“昨日調倉繼續買進，對茅臺這樣的公司我是夜夜安枕入睡，從來沒有一絲一毫的憂慮！”聞名“茅粉”但斌1月14日在其認證的新浪微博上如是說。與此同時，自1月份以來，貴州茅臺融資余額逐步攀升，1月2日融資余額為20.44億元，1月14日融資余額為21.78億元。融資余額與融券余額差值也逐步擴展，1月2日為20.06億元，1月14日為21.32億元。

　　不過但斌與融資客的“做多”好像有些生不逢時，1月15日，貴州茅臺兩市榜首高價股的“王冠”被生物科技“新貴”長春高新（000661.SZ）摘走。受此音訊影響，貴州茅臺1月15日股價，由開盤的120.51元/股，跌落至收盤的118.76元/股，跌落了2.10%，股價再創階段性新低。

　　盡管如此，仍舊有組織看好貴州茅臺，瑞銀證券研報以為，盡管2013年政務白酒需要大幅下滑，但貴州茅臺成績體現好于其他高端白酒同行。這種體現與2012年9月茅臺酒漲價30%、長時間求過于供、途徑價值密切相關。在2013年零售價大幅降低后，居民花費需要正在敏捷擴展，公司有才干繼續完結銷量適度增加。

　　銀河證券也在其食品飲料職業2014年出資戰略陳述中指出，白酒存在階段性板塊性時機，即估值修正行情。此外還有業界剖析師以為，一季報后或為白酒板塊低點，板塊有階段性時機。

　　注：上圖數據是2014年以來，貴州茅臺的融資融券狀況。從上圖能夠看出，年頭至今，一向有“融資客”做多貴州茅臺。

　　透支2014年成績

　　貴州茅臺以經銷商很多團購為條件，如此就是提早花費了2014年的商場。

　　貴州茅臺股價和成績會迎來反彈嗎？與上述兩家組織的達觀不一樣，上海一位長時間重視白酒的研究員在承受記者電話采訪中表明，“盡管跟著新年接近，高端白酒出售狀況有所改進，可考慮到節后的商場行情或很不達觀，高端白酒仍然黯然承受著降價和滯銷的壓力。貴州茅臺在二級商場上仍頹勢難改。”

　　申銀萬國也在一份研究陳述中指出，“高端白酒的昌盛現已是‘一去不復返’，2014~2015年白酒職業仍處于深度調整期，高端白酒需要將繼續低迷。依據近期盯梢狀況，假如沒有其他辦法，新年后茅臺一批報價迫臨出廠價是大概率事情。”

　　與上述券商持相同失望心情的則是經銷商，記者電話采訪幾位西南白酒經銷商得悉，“接近新年，高端白酒出售狀況顯著改進，大都經銷商對新年后商場行情不達觀，賤價出貨志愿增強。中小規劃茅臺經銷商根本能夠消化當月使命量，當前庫存水平較低，有的乃至是零庫存；少量大商處有庫存，大概1~2個月的量；2013年以999元/瓶開釋的3000噸銷量估量形成了必定庫存。”

　　此外，茅臺集團董事長袁仁國在2013年“12·18經銷商大會”上坦白：“推廣轉型的力度不行，茅臺酒仍然存在報價向下動搖的危險。經銷商張望心情嚴肅，致使2013年的出售狀況不容達觀，各省區商場開展不平衡。”

　　不過盡管方式嚴肅，但貴州茅臺的成績短期之內好像并未受到影響，相同在2013年“12·18經銷商大會”上，貴州茅臺對外發布音訊稱，公司現已于11月完結全年（2013年）出售使命。“2013年1至11月，公司白酒產值81420噸，同比增加17.02%，其間茅臺酒產值38452噸，同比增加14.44%；完結出售收入(含稅)347.6億元，同比增加7.31%；利潤總額191.42億元，同比增加4.91%。”

　　對此，上述上海白酒研究員則以為，“這是貴州茅臺提早花費2014年商場，為后續開展埋下隱憂，貴州茅臺提早完結成績增加目標的緣由，鋪開經銷商的門檻是重要推進要素。可是貴州茅臺以經銷商很多團購為條件，如此就是提早花費了2014年的商場。”

　　此外，上述研究員還通知記者，“在閱歷了曩昔幾年的上漲周期后，白酒現已顯著進入調整周期，走出這個調整周期估計將繼續數年才干完結。與此同時，在約束‘三公’花費等布景下，貴州茅臺的奢侈品出資邏輯也在逐步發生變化。上述兩方面要素疊加，估計短期該股仍將堅持弱勢格式。”